大牛证券长江有色：资金面观望静待新驱动信号浮现 4日锡价或涨跌不大

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　　期货市场：美股三大股指涨跌不一，隔夜伦锡收跌0.33%；最新收盘报34620，比前一交易日下跌115美元，跌幅为0.33%，成交量294手，持仓量21395万增加89万；国内方面大牛证券，夜盘沪期锡高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨。主力合约沪锡2510收报273690元/吨，跌涨580，涨幅报0.21%。

　　伦敦金属交易所（LME）9月3日伦锡库存量为2195吨，较前一交易日库存量增加20吨。

　　长江锡业网讯：今日沪锡期货低开为主，主力月2510合约开盘报272830跌280，9：10分沪锡主力2510合约报273200涨90；沪期锡开盘低开后窄幅震荡；宏观面大牛证券，美国劳动力市场疲软态势持续强化降息预期。7 月 JOLTS 职位空缺降至 718.1 万，显著低于预期的 737.8 万，显示劳动力市场降温趋势明确。但非农数据临近，资金谨慎观望，市场风险偏好降温，本交易日锡价窄幅震荡。

　　供应端：缅甸佤邦地区虽已启动复产，但受限于基础设施恢复缓慢及原料短缺，复产进度远低于预期，难以在短期内显著增加全球锡矿供应。印尼作为主要锡出口国，因政策调整及部分冶炼厂出口资质问题，出口恢复缓慢，进一步收紧了国际市场的供应渠道。国内方面，云南、广西等主要锡冶炼产区因原料库存紧张，部分企业已计划在 9 月进行设备检修，预计精炼锡产量将环比下降。江西等地的再生锡企业也因废锡回收量减少，开工率维持在较低水平。但随着后续复产推进，锡矿端供应恢复压制锡价反弹。

　　需求端：传统的焊料行业，作为锡的最大应用领域，因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少。消费者对智能手机、电脑等电子产品的更新换代周期延长，导致相关企业削减生产计划，进而降低了对焊锡的采购需求。在新兴产业方面，尽管光伏行业装机量有所增长，但受限于组件价格竞争激烈，企业成本压力较大，对高价锡的接受度有限。AI 产业虽处于快速发展阶段，但目前其对锡的需求规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。整体来看，终端需求疲弱，库存去化缓慢，对锡价形成了明显的压制。

　　今日走势预测：宏观资金观望，静待市场方向，现货市场成交活跃度偏低，供需双方的僵持局面，使得锡价陷入窄幅震荡，等待新的驱动因素打破平衡。展望今日，预计现货锡价涨跌幅度有限。

　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网www.ccmn.cn

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